改编自他1984年的小说《那时与这时》。杨青矗的小说经常使用台湾的口语、俚语,电影原汁原味的以闽南语的形式保留下来。林保雄(陈博正饰)因为开书店失败,做了计程车司机,准备与女友秀枝(林秀玲饰)结婚,但父母不允许女儿嫁给开计程车的,让她与家里开工厂的洪性纯(顾冠忠饰)交往。保雄想与秀芝亲热,没想到遭到拒绝,正好保雄开车拉了一位漂亮的小姐黄银丽(林雨洁饰),起了歹意,并把银丽侮辱了,判了五年半。出狱之后,女友秀芝早已嫁人。自己继续干回老本行,相亲了好几次都没成功,一次找小姐的时候,发现跟自己上床的小姐正是当年的银丽,银丽还一直扶养他们的孩子,但银丽还不知道这个跟她上床的人的真实身份。保雄说,那时是罪,这时算什么呢?
清乾隆年间,江湖并称“南刀北剑”的胡一刀和苗人凤(万梓良 饰)相遇比武。这二人武功高超,侠义双全,虽为对手,但是惺惺相惜。其间胡夫人产下一子,赐名胡斐。胡一刀为防不测,特将妻儿托付给苗人凤。在最后一日的比试中,胡一刀为苗的旭日剑所伤,竟当场毒发身亡。胡家仆从平阿四见情形不好,怀揣秘籍和胡斐躲过田归农追杀,隐居深山。苗人凤则心怀愧悔,将旭日刀和半月剑埋进胡一刀夫妇的墓中,发誓封刀十年。岁月流转,胡斐已成长为一名英姿飒爽、武功高强的少年英雄(黄日华 饰),他偶然遇见被苗人凤追杀的苗归农和阿兰,遂勾起为父报仇的念头。他一路下山,却赶上了江湖动荡的大劫……
本片根据金庸的武侠小说《雪山飞狐》改编。